Согласно разъяснениям министерства, решение принято по результатам совещания с наиболее крупными участниками долгового рынка. Покупать относительно дорогие ОФЗ участникам нет смысла, а их существенное удешевление из-за распродаж нерезидентов – нецелесообразно для Минфина. Т.о., уже второй раз за 2018 г., плановый аукцион по госдолгу отменен. Нерезиденты поверили в серьезность угроз США по новому ужесточению санкций против РФ. Банк России дал им подтверждение опасений, проведя большое сокращение вложений в госдолг США и продолжение массированных закупок золота в резервы. Соответственно, работа по рефинансированию госдолга обессмыслилась даже на фоне ужесточения ставки ФРС, задающей нижнюю границу мирового уровня заимствований. Рост доходности ОФЗ с менее 8% до 8,56% указывает на продолжение ухода нерезидентов. Российские же покупатели, как видно, не в полной мере готовы заполнить освободившееся место. Ситуация с нежеланием покупателей работать без премии к рынку привела к падению спроса и паузе в аукционах. Кроме того дата проведения, неудачно совпала с началом первого этапа новых санкций. Добавил неопределенности и турецкий негатив. Участники рынка хотели бы оценить последствия и вернуться к работе с пониманием ее целесообразности. Минфин, не желая получения провала аукционов, берет паузу, поскольку не нуждается остро в деньгах. Однако, резерв подобного рода быстро исчерпаем. Если на следующем аукционе еще можно ожидать некоторую активность покупателей, то, например, два следующих провала подряд будут означать начало долгового кризиса. Его, с учетом профицита бюджета и серьезных резервов, до поры, также можно временно игнорировать. Но, что станет потом, когда подойдет неизбежная волна макроэкономического негатива и новых санкций, никому не ясно. Возможно, ситуативность и отсутствие стратегии является главной проблемой российской политики, причем не только финансовой. Остается надеяться, что она все же существует, но засекречена в связи с чрезмерным значением финансов в современном мире.  Заметили опечатку или ошибку? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам о ней.

Ссылка на источник